Việc vốn hóa lãi vay đã giúp Novaland (NVL) giảm lỗ đáng kể trên báo cáo kết quả kinh doanh.
CTCP Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland - HoSE: NVL) công bố kết quả kinh doanh quý III/2025 với doanh thu đạt 1.683 tỷ đồng và lãi gộp 586 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng ghi nhận khoản lãi 456 tỷ đồng từ hoạt động tài chính.
Tuy nhiên, NVL phải gánh chi phí tài chính lên tới 1.449 tỷ đồng, trong đó lãi vay 32 tỷ đồng. Chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp lần lượt là 126 tỷ đồng và 310 tỷ đồng. Từ đó, NVL báo lỗ sau thuế 1.153 tỷ đồng, nối dài chuỗi 3 quý thua lỗ liên tiếp.
Lũy kế 9 tháng, NVL ghi nhận doanh thu thuần 5.398 tỷ đồng. Chi phí tài chính 3.217 tỷ đồng, chủ yếu đến từ chi phí lãi của các hợp đồng hợp tác đầu tư (2.311 tỷ đồng) và khoản lỗ chênh lệch tỷ giá 776 tỷ đồng do các khoản vay ngoại tệ. Đáng chú ý, chi phí lãi vay chỉ 105 tỷ đồng. Doanh nghiệp báo lỗ sau thuế 1.820 tỷ đồng, cải thiện so với mức lỗ 4.377 tỷ đồng cùng kỳ năm 2024.
Dòng tiền kinh doanh âm hơn 9.000 tỷ đồng, NVL phải bù đắp bằng việc thu hồi các khoản đầu tư vào đơn vị khác và tăng cường vay nợ.
Vốn hóa lãi vay - "bí kíp" giúp NVL giảm lỗ
Tại thời điểm 30/9/2025, NVL có quy mô tổng nguồn vốn 239.575 tỷ đồng, trong đó nợ phải trả chiếm 188.761 tỷ đồng, bao gồm 64.284 tỷ đồng nợ vay - tăng 2.718 tỷ đồng so với đầu năm. Vốn chủ sở hữu đạt 50.184 tỷ đồng.
Trích: Báo cáo kết quả kinh doanh quý III/2025 của NVL
Dù vay nợ lớn, NVL chỉ ghi nhận 105 tỷ đồng chi phí lãi vay sau 9 tháng trong báo cáo kết quả kinh doanh. Nguyên nhân là phần lớn chi phí lãi vay đã được vốn hóa vào hàng tồn kho, phản ánh trong bảng cân đối kế toán thay vì bảng kết quả kinh doanh.
Hiện chưa rõ tổng số lãi vay được vốn hóa trong 9 tháng. Tuy nhiên, báo cáo tài chính bán niên 2025 cho thấy tổng chi phí lãi vay được vốn hóa trong 6 tháng đầu năm đạt 3.099 tỷ đồng (năm 2024 là 6.222 tỷ đồng). Mức lãi suất áp dụng để xác định chi phí lãi vay được vốn hóa dao động từ 3,4% - 16,5%/năm (năm 2024 là 3,4% - 16,3%/năm).
Việc vốn hóa chi phí lãi vay đã giúp NVL thu hẹp đáng kể khoản lỗ sau thuế.
Về cơ cấu tài sản, tính đến cuối quý III/2025, NVL có hàng tồn kho trị giá 152.285 tỷ đồng, chiếm khoảng 64% tổng tài sản, tăng 5.678 tỷ đồng so với đầu năm; và đang được sử dụng để bảo đảm cho các khoản vay với tổng giá trị 61.726 tỷ đồng.
Chờ phán quyết cuối cùng đối với dự án Lakeview City
Ảnh minh họa
NVL vẫn đang chờ khoản hoàn nhập dự phòng hàng nghìn tỷ đồng liên quan đến dự án Lakeview City - khoản đã được trích lập từ năm 2024. Nếu được phê duyệt, đây sẽ là nguồn lợi nhuận đột biến giúp doanh nghiệp cải thiện kết quả kinh doanh.
Tuy nhiên, nếu không được chấp thuận, NVL sẽ chịu thêm áp lực tài chính đáng kể. Tính đến ngày 30/9, doanh nghiệp ghi nhận 7.586 tỷ đồng thuế và các khoản phải nộp Nhà nước, trong đó riêng nghĩa vụ tại dự án Lakeview City (30,1ha, TP. HCM) lên tới 6.707 tỷ đồng, gồm 1.581 tỷ đồng tiền phạt chậm nộp.
Theo NVL, căn cứ Văn bản số 1122/UBND-ĐTMT ngày 20/2/2008 của UBND TP. HCM, tập đoàn tin rằng có đủ cơ sở xác định thời điểm định giá khu đất để nộp tiền thuê và tiền sử dụng đất là năm 2008.
Tuy nhiên, ngày 29/12/2020, UBND TP. HCM ban hành Quyết định số 4777, phê duyệt phương án giá đất tại thời điểm tháng 4/2017. Đến năm 2021, Cục Thuế TP. HCM ra thông báo xác định tổng số tiền thuê đất và tiền sử dụng đất mà NVL phải nộp là 5.176 tỷ đồng. Tập đoàn đã gửi văn bản đề nghị tính lại nghĩa vụ tài chính đối với dự án và chờ đợi rà soát lại đơn giá đất phù hợp.
Đến tháng 11/2024, Quốc hội ban hành Nghị quyết 170/2024/QH15 (hiệu lực từ 1/4/2025), quy định lại thời điểm xác định giá đất của dự án Lakeview City theo ngày giao đất 18/4/2017. Sau đó, Chính phủ tiếp tục ban hành Nghị định 76/2025/NĐ-CP nhằm tháo gỡ vướng mắc cho các dự án đất đai, trong đó có Lakeview City. Ngày 22/4/2025, UBND TP. HCM cũng ban hành Kế hoạch 2768/KH-UBND, giao Sở Tài nguyên và Môi trường chủ trì xác định lại giá đất trước ngày 30/9/2025.
Như vậy, tổng nghĩa vụ tiền sử dụng đất và tiền thuê đất hơn 6.700 tỷ đồng của Novaland tại Lakeview City sẽ được xem xét, xác định lại theo kết quả thẩm định cuối cùng của cơ quan Nhà nước.
Hải Băng - Kiến thức Đầu tư
